石油巨頭石油儲備銳減或帶來重大隱患

國際石油公司的石油儲備在過去5年里銳減，現(xiàn)在已對整個石油市場的穩(wěn)定帶來威脅。

未來幾年，如果國際石油公司的儲備量繼續(xù)下降，全球石油市場的主體結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大調(diào)整。由于非常艱難的經(jīng)濟環(huán)境和激進投資的增長造成的油氣行業(yè)的投資減少，導(dǎo)致了該行業(yè)新項目的大量減少，以及現(xiàn)有或潛在資源開發(fā)不足。花旗銀行(Citibank)在最近的一份研究報告中警告稱，殼牌(Shell)、?？松?Exxon)和雪佛龍(Chevron)等國際石油公司的石油儲量或者說石油資源開采“壽命”將大幅下降。

根據(jù)花旗集團的數(shù)據(jù)，自2015年以來，國際石油公司總體儲量水平下降了25%，可獲得的資源開采時間不足10年。金融市場似乎低估了這些問題，分析師無法接受國際石油公司的未來正在受到威脅。一家石油公司只有在擁有儲量并能在很長一段時間內(nèi)將產(chǎn)量保持在目標(biāo)水平的情況下才能繼續(xù)存在。如果儲量和產(chǎn)量下降，它就沒有了一個可持續(xù)發(fā)展的未來?；ㄆ煦y行在其研究報告中稱，國際石油公司儲備下降是當(dāng)前市場面臨的一個迫在眉睫的挑戰(zhàn)，行業(yè)巨頭的年度報告顯示，這些曾經(jīng)輝煌的公司現(xiàn)在陷入了困境?；ㄆ煦y行則指出，低油價是這一日益嚴(yán)重的問題背后的主要驅(qū)動因素。

該銀行表示:“儲量與盈利之間的這種關(guān)系是無法回避的，因此我們認為，分析儲量趨勢是衡量一家公司健康狀況的一個極其重要的指標(biāo)?！?/p>

隨著需求的復(fù)蘇和油價的攀升，2021年這些公司將有大量潛在的財富可以利用。然而，問題仍然在于，這些公司是會投資于新的資源儲量和產(chǎn)量開發(fā)項目，還是會將其用于支付股息。一些分析師已經(jīng)宣稱，目前的儲備危機不是真正的問題，因為多數(shù)國際石油公司正在經(jīng)歷著能源轉(zhuǎn)型階段。而為了實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型，這些公司需要大量現(xiàn)金來應(yīng)對計劃中的數(shù)十億美元的風(fēng)能、太陽能和氫項目支出，同時也要讓投資者和股東滿意。正如花旗銀行所言:“國際石油公司最近所說的‘黑換綠’指的是石油和天然氣活動產(chǎn)生的80%的現(xiàn)金流，預(yù)計到2030年為70%，將轉(zhuǎn)向綠色能源。”不過，值得注意的是，如果石油儲量不夠高，不足以維持“正?！钡挠蜌膺\營，那么能源轉(zhuǎn)型可能需要打上一個問號。

花旗報告稱，在石油行業(yè)有兩組不同的國際石油公司，其中6家的儲量開采時間約為10.5年，3家的儲量開采時間約為8年。一組公司包括道達爾、英國石油、雪佛龍、埃尼、康菲石油和?？松梨?。第二組是Repsol、挪國油（Equinor）和殼牌。

此外，還應(yīng)評估迫使國際石油公司下調(diào)準(zhǔn)備金率的地緣政治因素。通過對獨立油氣巨頭實施凈零排放政策，投資正在逐步轉(zhuǎn)變。石油巨頭們的儲量下降和降低投資組合風(fēng)險的需要，讓他們無法像曾經(jīng)那樣充滿活力地追求新的資源開發(fā)機會。清潔能源倡議、ESG投資和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)都對國際石油公司及其維持儲量和產(chǎn)量的能力產(chǎn)生了直接的負面影響。

這一發(fā)展帶來的一個主要影響是，在國際石油公司努力保持開采儲量的同時，一些國家石油公司卻設(shè)法保持了足夠的儲量。沙特阿美、ADNOC、IOC和NOC等主要國家石油公司正在考慮將可開采儲量時間提高至25年。如果國際石油公司的產(chǎn)量被削減或限制，那么來自國家石油公司的石油產(chǎn)量將大幅增加。此外，每桶石油的利潤率也是一個主要的投資影響因素，因為國際石油公司一直在關(guān)注更具挑戰(zhàn)性的環(huán)境，如深水、海上、北極或頁巖區(qū)，而國有石油公司仍擁有大量常規(guī)儲量。沙特阿美石油公司與殼牌石油公司的利潤率顯示，對國家石油公司未來的開發(fā)或生產(chǎn)能力進行投資或融資將更具吸引力。

全球油氣供應(yīng)為非油氣生產(chǎn)經(jīng)濟體提供了安全保障，但這一體系目前正面臨威脅。能源轉(zhuǎn)型的風(fēng)險仍在評估中，但全球能源市場的選擇已經(jīng)轉(zhuǎn)向嚴(yán)重依賴國有石油公司的石油生產(chǎn)，單這不太可能是最佳解決方案。在國際石油公司和國家石油公司共同努力維持石油市場平衡的結(jié)構(gòu)下，能源和產(chǎn)品的供應(yīng)穩(wěn)定性得到了支持。但如果沒有10年以上的開采儲備，這種穩(wěn)定結(jié)構(gòu)就會受到威脅。