多空交織博弈 油價(jià)繼續(xù)尋求方向

第一，歐美疫情非常嚴(yán)重，特別是美國依然沒有任何封鎖抗擊疫情的傾向，在變異病毒擴(kuò)散之后，那么后果將繼續(xù)惡化。特別是圣誕假期，人們出行增加，將會加大疫情的擴(kuò)散。雖然歐洲等地封城，但是英國變異病毒已經(jīng)全球擴(kuò)散，切斷航空等往來之后，并未得到有效控制。

雖然出現(xiàn)了疫苗，但是歐洲等地接種速度較慢，而通常需要接種兩次，兩次間隔一個(gè)月左右。在這段接種疫苗的時(shí)間內(nèi)，無法排除繼續(xù)感染的可能，那么短期內(nèi)疫苗提供市場的利好在情緒和心理上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際的作用，這也是為什么歐洲依然采取嚴(yán)格措施封城的主要原因。

美國是目前全球疫情最嚴(yán)重的國家，雖然疫苗分發(fā)速度較快，但是居民對于接種疫苗持懷疑態(tài)度，特別是眾多一線醫(yī)務(wù)工作者都表示擔(dān)憂。美國政府預(yù)期在2020年年底接種兩千萬，但實(shí)際僅有10%完成。如果以這樣的接種速度，那么疫苗對于疫情的控制將更加困難。

在拜登上臺后，如何令居民改變心理預(yù)期，積極接種疫苗就顯得尤為重要，而這是當(dāng)前控制疫情擴(kuò)散最有效的辦法。

拜登上臺之后，市場對于積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策表示期待，美聯(lián)儲將會迎來新的政府和國會，如何拉動經(jīng)濟(jì)就顯得尤為重要。美元指數(shù)不斷貶值，對于原油支撐較強(qiáng)。如果繼續(xù)放水支撐經(jīng)濟(jì)，那么市場樂觀情緒將會占據(jù)主導(dǎo)。

第二，關(guān)注伊朗的問題。如果第一季度美國疫情非常嚴(yán)重并且繼續(xù)惡化的話，那么拜登上臺后很難有時(shí)間和精力來討論與伊朗的伊核協(xié)議問題。拜登的首要任務(wù)和工作將會是抗擊疫情。對于伊朗來講，特朗普下臺后，將會將海上大量的浮倉原油投入到市場中，在當(dāng)前已經(jīng)有亞洲等買家在采購伊朗原油。

需要警惕一點(diǎn)，那就是特朗普始終沒有承認(rèn)敗選，依然希望通過各種途徑獲得連任，其中就包括對伊朗開戰(zhàn)。如果一旦發(fā)生黑天鵝事件，那么整個(gè)油市的格局和預(yù)期將會發(fā)生根本性改變。

從伊朗歷史的原油產(chǎn)量來看，因?yàn)槊绹矫娴闹撇茫彤a(chǎn)量損失大約200萬桶/天。如果在陸續(xù)放松制裁之后，那么對于原油市場供應(yīng)的沖擊是比較大的。第一季度歐佩克減產(chǎn)采取漸進(jìn)增產(chǎn)的方式進(jìn)行，在制定減產(chǎn)政策的過程中，必須要考慮到伊朗原油產(chǎn)量可能增加的情況，這也是為何歐佩克每個(gè)月都會開會制定減產(chǎn)政策的部分原因，而另一個(gè)原因便是疫情的不可控和不確定性。

目前原油市場核心的矛盾點(diǎn)在于疫苗帶來的利好預(yù)期與當(dāng)下實(shí)際嚴(yán)重的疫情導(dǎo)致的需求疲軟，多空交織下市場并沒有任何方向性的選擇。從未來需要關(guān)注的事件來看，短期內(nèi)疫情的嚴(yán)重程度會占據(jù)主導(dǎo)，因此原油價(jià)格上方承壓明顯。當(dāng)然，同樣不可忽視疫苗帶來的提振作用，畢竟在金融市場放水的過程中，資產(chǎn)價(jià)格走高是大的趨勢。因此，未來油市整體預(yù)計(jì)將震蕩為主。