成品油零售限價“八連漲”將落實　下輪下調(diào)預(yù)期初現(xiàn)

［導(dǎo)語] 本輪計價周期內(nèi)，原油期貨先漲后跌，國內(nèi)原油變化率正值內(nèi)運行。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測模型測算，3月3日24時國內(nèi)汽、柴油零售限價上調(diào)幅度分別為260、250元/噸，折合升價，92#汽油與0#柴油分別上調(diào)0.2、0.21元。下周期來看，新計價周期原油變化率或負值開局，下調(diào)預(yù)期初現(xiàn)。不過由于目前原油供需關(guān)系緩解，基本面較為樂觀，即便后期適度增產(chǎn)，油價回調(diào)力度或有限，整體大方向依舊看漲為主，具體情況卓創(chuàng)資訊將持續(xù)跟蹤，下輪調(diào)價窗口為3月17日24時。

多空博弈　國際油價漲后回落

　　本計價周期以來，美國極寒天氣令原油產(chǎn)量減少，美伊關(guān)系緩解，國際疫情好轉(zhuǎn)的利好消息指引下，國際油價整體上漲，雖然后期市場等待歐佩克+會議結(jié)果，原油適當(dāng)回落，WTI跌破60美元/桶，但對整體調(diào)整方向難有實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，本輪成品油零售限價“八連漲”將正式落實。截至3月2日收盤國內(nèi)第10個工作日參考原油變化率為6.89%，對應(yīng)汽柴油分別上調(diào)260、250元/噸，折升價，92#汽油及0#柴油將分別上調(diào)0.2、0.21元。

上調(diào)政策落地在即　消費者出行成本將增加

　　3月3日24時，國內(nèi)成品油零售限價將面臨上調(diào)，汽油、柴油上調(diào)幅度分別為260、250元/噸，折升價，92#汽油上調(diào)0.2元，0#柴油上調(diào)0.21元。此次零售限價上調(diào)是2021年的“四連漲”，也是自2020年11月19日以來的“八連漲”?！鞍诉B漲”落實后，汽柴油每噸累計上調(diào)幅度分別達到1440、1385元，折合成升價，92#汽油及0#柴油分別累計上調(diào)1.13、1.18元。

　　本輪國內(nèi)成品油零售限價上調(diào)政策落實之后，消費者出行成本將增加，以油箱容量在50L的家用轎車為例，加滿一箱92#汽油將較之前增加10元左右。以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調(diào)價窗口開啟（2021年3月17日24時）之前，消費者用油成本將增加16元左右。物流行業(yè)支出成本同樣將有上漲的現(xiàn)象，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的斯太爾重型卡車為例，未來單輛車的燃油成本將增加399元左右。

成品油零售限價“八連漲”落實　下周期批零限價運行或較多元化

　　本周期在上一輪零售限價上調(diào)落地，及本輪零售限價存上調(diào)預(yù)期指引下，國內(nèi)主營單位汽、柴油價格均呈穩(wěn)中上漲走勢。由此，主營汽、柴油批零價差呈持續(xù)縮小態(tài)勢。因本周期中后期主營單位出貨平淡，油價漲幅放緩，故中后期批零價差縮小速度較初期略減緩。對于山東煉廠而言，周初下游補貨意愿較弱，終端多消化庫存為主，煉廠出貨欠佳，汽、柴油價格穩(wěn)中下行，批零價差增加；中期原油強勁支撐，中下游采購情緒較高，煉廠出貨尚可，汽、柴油價格上調(diào)，批零價差縮??；后期原油弱勢下行，業(yè)者補貨操作減少，煉廠下調(diào)價格刺激出貨，批零價差再次擴大。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型顯示，截至3月2日，國內(nèi)主營92#汽油理論利潤為1218元/噸，地方煉廠92#汽油理論利潤為1806元/噸。柴油方面，國內(nèi)主營0#柴油理論利潤為879元/噸，地方煉廠0#柴油理論利潤為1515元/噸。后期來看，預(yù)計“八連漲”落實后，由于零售端價格快速擴大，國內(nèi)批零價差短時加大；但由于國內(nèi)需求逐步恢復(fù)，后期下游補貨或有增加，因此汽柴油價格有穩(wěn)中上調(diào)的可能，故預(yù)計中期汽柴油批零價差或再度收窄；而后期，隨著中下游庫存增加，預(yù)計業(yè)者將轉(zhuǎn)為消化庫存為主，料汽、柴油價格或適度回落，批零價差或小幅擴大。

原油變化率負值開端 下調(diào)預(yù)期初現(xiàn)

　　卓創(chuàng)資訊分析認為，市場普遍推測歐佩克+或在4月份增產(chǎn)，近期國際油價呈現(xiàn)回落走勢，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測模型顯示，新計價周期原油變化率或負值開局，下調(diào)預(yù)期初現(xiàn)。不過由于目前原油供需關(guān)系緩解，基本面較為樂觀，即便后期適度增產(chǎn)，油價回調(diào)力度或有限，整體大方向依舊看漲為主，具體情況卓創(chuàng)資訊將持續(xù)跟蹤，下輪調(diào)價窗口為3月17日24時。