2021年成品油年度市場(chǎng)解讀及2022年展望

[導(dǎo)語(yǔ)] 2021年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)水平持續(xù)恢復(fù)，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局逐步形成，在此大背景下，國(guó)內(nèi)汽、柴油需求環(huán)境進(jìn)一步改善，中國(guó)成品油行業(yè)保持良好發(fā)展。

2021年中國(guó)成品油市場(chǎng)簡(jiǎn)述

2021年影響成品油市場(chǎng)的因素眾多，多方因素疊加共振令國(guó)內(nèi)柴油市場(chǎng)價(jià)格一度漲至近年來(lái)高位。

（1）2021年一季度，國(guó)際原油受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議及疫苗利好刺激等因素提振，整體漲勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)創(chuàng)“九連漲”記錄。

（2）2021年是邁入“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，成品油市場(chǎng)政策頻出，加之通過(guò)整治行動(dòng)，成品油市場(chǎng)愈加規(guī)范化。

（3）隨著國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件得以有效控制后，國(guó)內(nèi)成品油需求逐步恢復(fù)。

（4）隨著國(guó)內(nèi)柴油價(jià)格連續(xù)上漲，疊加原油上漲及集中補(bǔ)庫(kù)操作增加，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)柴油資源緊張情況不斷蔓延，且市場(chǎng)不斷傳出資源偏緊消息，更加助推了價(jià)格上漲。

從第四季來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)漲后下跌再震蕩的走勢(shì)，消息面指引較為明顯。加之國(guó)內(nèi)柴油資源階段性出現(xiàn)了偏緊的局面，整體看，四季度成品油批發(fā)價(jià)格存較有利的支撐。進(jìn)入11月后，一方面國(guó)內(nèi)主要經(jīng)營(yíng)單位陸續(xù)對(duì)成品油市場(chǎng)保供，資源階段性偏緊局面緩解。另一方面，11月下旬歐美原油結(jié)束上漲行情，消息面偏震蕩走勢(shì)。但因年關(guān)將至，國(guó)內(nèi)成品油銷售單位價(jià)格無(wú)單一走勢(shì)，下游采購(gòu)分批進(jìn)行也讓市場(chǎng)處于漲跌震蕩中。

價(jià)格走勢(shì)：2021年中國(guó)成品油批發(fā)價(jià)格同比上漲明顯

圖1

2021年中國(guó)成品油批發(fā)均價(jià)同比明顯上漲，整體呈現(xiàn)出了持續(xù)回漲，并于9、10月份階段性沖高后再次回落的走勢(shì)。造成國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格整體上漲的主要原因是國(guó)際原油價(jià)格今年漲勢(shì)明顯，此外國(guó)內(nèi)成品油需求較好以及階段性、區(qū)域性的資源偏緊也是導(dǎo)致價(jià)格短時(shí)大漲的重要影響因素。分產(chǎn)品來(lái)看，截至2021年12月13日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)單位92#汽油均價(jià)為7890元/噸，同比上漲33.45%；0#柴油均價(jià)為6655元/噸，同比上漲18.91%。山東地方煉廠92#汽油均價(jià)為7329元/噸，同比上漲38.54%；0#柴油均價(jià)為6163元/噸，同比上漲22.87%。

四季度伊始，國(guó)際原油價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，疊加10月份部分地區(qū)資源偏緊，下游需求較好等因素影響，國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格一度漲至近幾年高位。但隨后國(guó)際原油價(jià)格進(jìn)入寬幅震蕩走勢(shì)，加之國(guó)內(nèi)供需情況好轉(zhuǎn)，故而價(jià)格自高位快速回落。截至12月13日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)主營(yíng)單位92#汽油均價(jià)為8264元/噸，較三季度末上漲1.51%；0#柴油均價(jià)為7555元/噸，較三季度末上漲2.54%。

圖2

批零價(jià)差方面，得益于國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件防控良好，今年國(guó)內(nèi)汽油需求好轉(zhuǎn)明顯，尤其是節(jié)假日提振尤為突出，而柴油需求表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)。加之汽油批發(fā)價(jià)格去年處在相對(duì)低位，且社會(huì)資源今年大幅減少，故而今年漲幅更為明顯，也導(dǎo)致2021年國(guó)內(nèi)汽油批零價(jià)格同比大幅下滑，而柴油批零價(jià)差則同比上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至12月13日，主營(yíng)單位92#汽油批零價(jià)差為1160元/噸，同比下跌34.25%；0#柴油批零價(jià)差為708元/噸，同比上漲27.03%。山東地?zé)?2#汽油批零價(jià)差為1683元/噸，同比下跌28.04%；0#柴油批零價(jià)差為1432元/噸，同比上漲15.36%。

消息面：國(guó)際原油震蕩上漲為主

圖3

2021年，全年油市價(jià)格整體震蕩上漲，雖然下半年波動(dòng)較大，但延續(xù)性較好。因?yàn)闇p產(chǎn)的推進(jìn)，加之疫苗接種后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，在全球貨幣寬松的提振下，油市價(jià)格在上半年震蕩上漲，幾乎達(dá)到2018年10月份高點(diǎn)附近，兩油雙雙突破80美元/桶關(guān)口。進(jìn)入下半年之后，阿聯(lián)酋事件和變異病毒導(dǎo)致油市短時(shí)下跌，但計(jì)劃增產(chǎn)和全球能源危機(jī)共同推動(dòng)油價(jià)從低位反彈，突破上半年高點(diǎn)。從全年來(lái)看，供需錯(cuò)配，是油市震蕩上漲的核心推動(dòng)力。

進(jìn)入11月后，11月油市價(jià)格震蕩回落，兩油跌落80美元/桶關(guān)口。前期，歐佩克+維持適度增產(chǎn)政策，供應(yīng)緊張對(duì)油市形成較強(qiáng)支撐，兩油高位持續(xù)震蕩。后期，油市價(jià)格明顯回落。利空因素有兩個(gè)：一是美國(guó)聯(lián)合日本、韓國(guó)等消費(fèi)大國(guó)共同釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備；二是歐洲疫情再度嚴(yán)重，新一輪防疫措施引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻的憂慮?？傊褪袃r(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

供應(yīng)面：中國(guó)主營(yíng)煉廠開(kāi)工負(fù)荷整體表現(xiàn)平穩(wěn)

圖4

2021年，中國(guó)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷波動(dòng)較小，季節(jié)性檢修影響相對(duì)明顯。其中最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月份，當(dāng)月平均開(kāi)工負(fù)荷為71.72%，高點(diǎn)出現(xiàn)在11月份，為78.21%。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至12月13日，2021年國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工率為75.49%，同比上漲3.53個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，四季度國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷為76.27%，環(huán)比三季度上漲0.15個(gè)百分點(diǎn)。隨著主營(yíng)煉廠成品油產(chǎn)量增加以及國(guó)慶假期后國(guó)內(nèi)汽、柴油需求表現(xiàn)回落，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)階段性緊缺狀態(tài)結(jié)束，市場(chǎng)供應(yīng)整體較為充裕。

需求面：成品油需求整體回漲，汽油、航煤漲幅均超10%

2021年，國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件雖偶有發(fā)生，但均得到快速有效的控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受影響較去年明顯減弱，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)樂(lè)觀。受此影響，今年中國(guó)汽、柴、煤油需求整體表現(xiàn)向好，尤其是9、10月份受“金九銀十”需求大增以及原油價(jià)格持續(xù)上漲等因素的提振，國(guó)內(nèi)成品油需求明顯短時(shí)內(nèi)大漲，出現(xiàn)集中補(bǔ)貨熱潮，也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)資源偏緊情況。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年1-11月，國(guó)內(nèi)汽、柴、煤油需求量同比分別上漲13.97%、9.67%及16.54%。

四季度來(lái)看，國(guó)慶假期期間，外出旅行人數(shù)激增，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)汽油需求漲至高位，但隨后出現(xiàn)明顯回落。柴油方面，國(guó)慶假期及“雙十一”等電商活動(dòng)，帶動(dòng)交通運(yùn)輸、物流行業(yè)表現(xiàn)活躍，一定程度支撐國(guó)內(nèi)柴油需求，加之臨近年底，國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)基建工程等進(jìn)入趕工階段，且降雨天氣減少，從而使得國(guó)內(nèi)柴油需求在四季度整體表現(xiàn)良好。

調(diào)價(jià)方面：漲跌互抵后，2021年成品油零售限價(jià)將以上漲收尾

受原油走勢(shì)影響，2021年國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)將以上漲收尾。截至2021年12月14日，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)歷經(jīng)23次調(diào)價(jià)窗口，其中14次上調(diào)，5次下調(diào)，4次擱淺。標(biāo)準(zhǔn)汽、柴油分別累計(jì)上調(diào)1475元/噸、1420元/噸。其中，2021年12月17日24時(shí)成品油零售限價(jià)“三連跌”概率較大。12月31日24時(shí)國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)將是年度的最后一次調(diào)價(jià)窗口。但不論調(diào)價(jià)結(jié)果如何，難改年度整體收漲結(jié)局。

值得注意的是，2021年3月17日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)九連漲正式落地。此次零售限價(jià)上調(diào)是2021年的“五連漲”，也是自2020年11月19日以來(lái)的“九連漲”。

2021年成品油發(fā)改委調(diào)價(jià)匯總表

四季度熱點(diǎn)事件

1、2021年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額同比下降4.02%

據(jù)市場(chǎng)消息，2021年第四批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口配額下放，共計(jì)16家企業(yè)，全年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額同比下跌4.02%。

卓創(chuàng)資訊視點(diǎn)：據(jù)市場(chǎng)消息，2021年原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額已經(jīng)下發(fā)完畢，共計(jì)60家企業(yè)，合計(jì)17714萬(wàn)噸，同比下降4.02%。除少數(shù)煉廠外，多數(shù)企業(yè)原油配額足額下發(fā)。值得注意的是，9月份，國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局宣布，將首次以輪換方式，分期分批組織投放國(guó)家儲(chǔ)備原油。9月14日，國(guó)家石油儲(chǔ)備中心對(duì)外公告了第一批國(guó)家儲(chǔ)備原油競(jìng)價(jià)交易的具體細(xì)則。

2、國(guó)際原油創(chuàng)2020年4月份以來(lái)最大的單日跌幅，成品油市場(chǎng)反應(yīng)一般

南非發(fā)現(xiàn)了新冠病毒新變種，擔(dān)心新一波疫情抑制經(jīng)濟(jì)和需求增長(zhǎng)。另外，主要消費(fèi)國(guó)集中釋放儲(chǔ)備原油或加劇供應(yīng)過(guò)剩局面。受此影響國(guó)際油價(jià)深度下跌10%以上，為2020年4月份以來(lái)最大的單日跌幅。截至11月26日收盤，1月WTI跌10.24報(bào)68.15美元/桶，跌幅13.1%，1月布倫特跌9.5報(bào)72.72美元/桶，跌幅11.6%。

卓創(chuàng)資訊視點(diǎn)：國(guó)際原油超跌的確引發(fā)了成品油市場(chǎng)的恐慌情緒，山東地?zé)捚裼蛢r(jià)格率先作出反應(yīng)，周末兩天累計(jì)跌幅在300-400元/噸，不過(guò)隨后反彈基本收復(fù)跌幅。對(duì)于主營(yíng)單位來(lái)說(shuō)，因進(jìn)入月底且接近年末收官之際，在利潤(rùn)及銷量任務(wù)考核皆尚可的背景下，其成品油批發(fā)價(jià)并未大幅度下跌，部分單位試探性下調(diào)100元/噸左右。

3、國(guó)內(nèi)部分地區(qū)遇階段性資源偏緊局面

進(jìn)入9月份，華東、華南、東北等地區(qū)不斷傳出柴油現(xiàn)貨資源偏緊的消息，且進(jìn)入10月份后情況有所蔓延。

卓創(chuàng)資訊視點(diǎn)：排除市場(chǎng)情緒因素，對(duì)于國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)的柴油資源緊張情況是幾點(diǎn)重要因素相互疊加的結(jié)果。

首先，柴油終端需求好轉(zhuǎn)，部分主營(yíng)單位已銷未提量下降明顯，剛需轉(zhuǎn)好或者呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好趨勢(shì)起到底部支撐效果。

其次，市場(chǎng)投機(jī)需求轉(zhuǎn)好，下游補(bǔ)庫(kù)積極性回升。尤其在國(guó)內(nèi)公共突發(fā)衛(wèi)生事件減弱、金九銀十傳統(tǒng)旺季下，階段性補(bǔ)庫(kù)操作增加導(dǎo)致部分地區(qū)現(xiàn)貨資源調(diào)度無(wú)法緊跟。

再者，供應(yīng)端有所減少。外采資源不到位，貿(mào)易商交貨延遲。尤其沿江市場(chǎng)船期基本延后，這也給國(guó)內(nèi)部分地區(qū)的資源調(diào)度造成困難。

最后，此次柴油行情發(fā)展時(shí)間較短，留給市場(chǎng)反應(yīng)時(shí)間不足。尤其在業(yè)者對(duì)于后期市場(chǎng)預(yù)判不一的背景下，國(guó)際原油市場(chǎng)高位震蕩，下游補(bǔ)庫(kù)時(shí)間愈加集中。

后市展望：

2022年中國(guó)成品油價(jià)格預(yù)測(cè)：

2022年，國(guó)際原油走勢(shì)、國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)向及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等皆加速成品油市場(chǎng)洗牌步伐。也會(huì)反應(yīng)在價(jià)格方面，在多重因素共振影響下，預(yù)計(jì)2022年，中國(guó)成品油市場(chǎng)汽、柴油批發(fā)價(jià)格整體呈現(xiàn)漲后回落的趨勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間相對(duì)有限。其中，主營(yíng)92#汽油均價(jià)區(qū)間或在8300-8550元/噸，0#柴油均價(jià)區(qū)間或在7700-8100元/噸；獨(dú)立煉廠方面，92#汽油均價(jià)或在7900-8150元/噸，0#柴油均價(jià)或在7500-7800元/噸。全年汽油低價(jià)或出現(xiàn)在3月份左右，高價(jià)或出現(xiàn)在10月份左右；柴油低價(jià)或出現(xiàn)在6月份左右，高價(jià)或出現(xiàn)在10月及11月份左右。受原油價(jià)格走勢(shì)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，2022、2023及2024年，中國(guó)汽、柴油批發(fā)價(jià)格將整體呈現(xiàn)平穩(wěn)下滑趨勢(shì)，階段性波動(dòng)或較為劇烈。

具體影響因素如下：

首先，國(guó)際油價(jià)方面，消息面指引市場(chǎng)。未來(lái)一年的油市行情，有望走出先穩(wěn)后跌的走勢(shì)。上半年價(jià)格偏高，下半年價(jià)格偏低，全年油價(jià)波動(dòng)重心在65-70美元/桶。從趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)際油市價(jià)格重心恐將逐步下移，這不僅是由供應(yīng)增加而需求降低導(dǎo)致的，同樣也是由貨幣政策不斷趨緊的背景下決定的。貨幣政策轉(zhuǎn)向，首先沖擊的是宏觀市場(chǎng)，原油作為宏觀屬性較強(qiáng)的品種，縮緊政策后將會(huì)壓制過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)，需求端受到影響；同時(shí)，加大投資后供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)到疫情之前的水平。供需兩端發(fā)力，油市的重心水平恐將呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因目前中國(guó)成品油價(jià)格無(wú)論從成本還是政策面考慮，皆與國(guó)際原油價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)，故隨著原油價(jià)格漲跌，一方面中國(guó)成品油零售限價(jià)將順勢(shì)漲跌，另一方面市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)起伏明顯，從而帶動(dòng)成品油批發(fā)價(jià)格的調(diào)整。

其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及成品油供需兩端方面。總體來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)恢復(fù)中，預(yù)計(jì)未來(lái)五年內(nèi)，中國(guó)成品油產(chǎn)量仍將保持穩(wěn)定上升走勢(shì)。而汽柴油需求增速不盡人意，疊加替代能源占比不斷增加的背景，未來(lái)成品油市場(chǎng)仍將是供大于求的格局。當(dāng)然，成品油供需矛盾突出已經(jīng)是多年的老問(wèn)題，目前解決供需矛盾政策面的傾向是供給側(cè)改革，而其中，供應(yīng)端更為重要，這從行業(yè)市場(chǎng)監(jiān)管、專項(xiàng)整治等政策皆能看出。綜合來(lái)看，2022-2024年中國(guó)成品油市場(chǎng)供需失衡現(xiàn)狀仍存，一定程度上對(duì)成品油價(jià)格形成利空。

再次，國(guó)家政策方面。為深入貫徹“放管服”改革決策部署，2020年，國(guó)家能源局印發(fā)關(guān)于對(duì)取消和下放行政審批事項(xiàng)加強(qiáng)后續(xù)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)（2020年版）的通知，就能源領(lǐng)域取消和下放行政審批事項(xiàng)進(jìn)一步加強(qiáng)后續(xù)監(jiān)管提出具體意見(jiàn)?！胺殴芊绷钚袠I(yè)參與者和競(jìng)爭(zhēng)者增多，拉動(dòng)成品油消費(fèi)。

最后，替代能源方面。能源行業(yè)堅(jiān)持以清潔低碳為發(fā)展目標(biāo)，多元化發(fā)展路線成主流。隨著環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng)，國(guó)家政策的大力扶持，以及新能源汽車技術(shù)的進(jìn)步，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)。未來(lái)，新能源汽車對(duì)傳統(tǒng)油品的替代作用將愈加明顯。